Correlaciones Y La Definición De Oferta Monetaria

Según la opinión general, la definición de dinero es flexible. A veces la oferta monetaria puede ser M1 (efectivo y depósitos a la vista); otras veces puede ser M2 (todos los M1 más depósitos de ahorro, depósitos a plazo y fondos del mercado monetario) u otro M. Según la opinión pública, M1 es el factor que determina si M2 o cualquier otro M cuenta como oferta monetaria. . se correlaciona bien con datos económicos importantes como el producto interno bruto (PIB).

Sin embargo, desde principios de los años 1980, la correlación entre las diferentes definiciones de dinero y PIB se ha roto. La causa de esta crisis, sugerí , fue la desregulación financiera, que hizo inestable la demanda de dinero. Como resultado, la utilidad de la oferta monetaria como indicador de la actividad económica se ha reducido significativamente. Según algunos economistas, la relación entre la oferta monetaria y el PIB se puede fortalecer dando ponderaciones a los diferentes componentes del dinero.

El índice de la División del agregado monetario, que lleva el nombre del economista francés Francois Division, se ajusta en función de las diferencias en la medida en que los distintos componentes del agregado monetario desempeñan el papel de dinero. Se dice que estos cálculos dan una imagen más precisa de lo que realmente está sucediendo con la oferta monetaria.

Divisia El indicador monetario más importante de Estados Unidos es M3, un agregado amplio que incluye valores comerciales del mercado monetario como papel comercial, certificados de depósito negociables y letras del Tesoro. Se supone que dar suficiente peso a los componentes de M4 estimados mediante métodos cuantitativos mejorará su correlación con diversos indicadores económicos. Por tanto, esta medida monetaria puede utilizarse para determinar la evolución futura de importantes indicadores económicos. ¿Pero tiene todo sentido?

Definición de dinero

Ninguna definición de dinero puede definirse en términos de ratio. El propósito de una definición es representar la esencia de su objeto. Para determinar la definición de dinero, primero debemos aprender cómo se creó la economía que utiliza dinero. El dinero se creó porque el intercambio no podía sustentar una economía de mercado. A un carnicero que quiera cambiar su carne por fruta le resultará difícil encontrar un frutero que quiera su carne, y un frutero que quiera cambiar su fruta por zapatos no podrá encontrar un zapatero que no quiera su fruta.

La característica definitoria del dinero es que es un medio de intercambio común. Como escribe Murray Rothbard : ¿Qué ha hecho el gobierno con nuestro dinero? ,

Así como existe diversidad de habilidades y recursos en la naturaleza, también existe diversidad en la venta de productos. Algunos productos tienen mayor demanda que otros, algunos productos se pueden dividir en pedazos más pequeños sin perder valor, algunos productos son más duraderos durante un largo período de tiempo y es más probable que otros sean transportados a largas distancias. Todas estas ventajas aumentan la comerciabilidad. . . . Con el tiempo, uno o dos productos básicos se utilizan de forma común en casi todos los intercambios y se denominan dinero.

En el mundo del dinero, un carnicero podría cambiar carne por dinero y luego ese dinero por fruta. Del mismo modo, un productor de frutas podría cambiar su fruta por dinero y luego cambiar ese dinero por zapatos. Todas estas transacciones son posibles porque el dinero es el bien más comercializable (es decir, aceptado). Rothbard continúa .

El dinero no es una unidad de cuenta abstracta que pueda separarse de un producto concreto. No es un token inútil que se utiliza para el intercambio. No es un "derecho a la sociedad". no es garantía de un nivel de precios fijo. Es sólo un producto.

Como resultado , el dinero es el medio a través del cual se intercambian todos los demás bienes y servicios . Esta propiedad fundamental del dinero difiere de las propiedades de otras mercancías. Por ejemplo, los alimentos proporcionan la energía que la gente necesita, mientras que los bienes de capital permiten la expansión de la infraestructura, lo que a su vez permite la producción de más bienes y servicios.

Contrariamente a la creencia popular, la naturaleza del dinero no tiene nada que ver con la regulación financiera, ya que la naturaleza del dinero permanecerá sin cambios incluso en mercados no regulados. El dinero es aquello por lo que se intercambian todos los demás bienes y servicios .

Características y tipos de transacciones monetarias.

Algunos comentaristas sostienen que la función principal del dinero es servir como medio de ahorro. Otros argumentan que su función principal es proporcionar una unidad de cuenta y una reserva de valor. Todas estas características, si bien son importantes, no son esenciales. La función principal del dinero es la de medio común de intercambio. Esta función da lugar a otras funciones del dinero, como medio de ahorro, unidad de cuenta y depósito de valor.

A través de un proceso continuo de selección durante milenios, la gente ha elegido el oro como moneda. En el sistema monetario actual, la oferta monetaria ya no es oro, sino monedas y billetes emitidos por gobiernos y bancos centrales. Por lo tanto, las monedas y los billetes constituyen el dinero utilizado en las transacciones denominadas efectivo. Los bienes y servicios se compran y venden por dinero.

Un individuo puede guardar su dinero en su billetera o en algún lugar de su casa o invertirlo en un banco en cualquier momento. Al depositar su dinero, el individuo nunca renuncia a su propiedad. tiene todo el derecho. Nadie espera que usted use su dinero, por lo que la oferta monetaria sigue siendo la misma.

Esto debe contrastarse con una transacción de préstamo en la que el prestatario renuncia a su derecho al dinero durante el período del préstamo. Por lo tanto, en una transacción de préstamo, el dinero se transfiere de un prestatario a otro. Las operaciones de crédito no cambian la oferta monetaria. Si Bob le presta a Joe $1000, el dinero se transfiere del depósito o billetera requeridos por Bob a Joe.

Porque muchas definiciones y explicaciones populares de la oferta monetaria son incorrectas

La definición de M2 ​​incluye valores del mercado monetario, fondos mutuos y otros depósitos a plazo. Sin embargo, básicamente la inversión es una inversión en diversos instrumentos del mercado monetario. Como resultado de esta inversión, el monto no cambia. La propiedad del drama solo ha cambiado temporalmente. Por tanto, incluir fondos de inversión en M2 supone contar dos veces el dinero.

El problema de la doble contabilización tampoco se resuelve en la definición de dinero sin vencimiento ( MZM ), que es una medida relativamente nueva de la oferta monetaria. La esencia de MZM es que incluye activos financieros sin fecha de vencimiento; Los activos incluidos en MZM se pueden devolver a pedido. MZM incluye todo tipo de instrumentos financieros que pueden convertirse fácilmente en efectivo, sin penalización ni riesgo de pérdida de capital. Esta definición excluye todos los valores con riesgo de pérdida de capital y depósitos a plazo fijo con penalizaciones por retiro anticipado. Esta definición de dinero es errónea porque MZM incluye activos no monetarios que pueden convertirse fácilmente en dinero. No nos dice qué es realmente el dinero, que es lo que debería hacer una definición de dinero.

Tenga en cuenta que el índice de fragmentación tampoco es muy útil para determinar el dinero, ya que este indicador está diseñado para reforzar la relación entre agregados monetarios como M4 y otros M con un indicador de actividad económica. En este sentido, la creación del índice Divisia es un ejercicio de ajuste de curvas.

Además, varias divisiones femeninas, como Divisia M4, no abordan el tema de la doble contabilización. Recuerde que M4 es un agregado amplio que incluye efectivo más depósitos a la vista y valores negociables del mercado monetario, como papel comercial, CD comerciales y letras del Tesoro. Es una combinación de transacciones activas y pasivas (es decir, doble contabilización del dinero) que crea una falsa impresión de lo que es el dinero. Aplicar diferentes ponderaciones a los componentes del dinero no puede validar la definición de dinero si tiene los componentes incorrectos.

Además, incluso si los componentes fueran válidos, la definición de dinero no mejoraría asignando pesos a los componentes. El propósito de la definición es definir qué es el dinero. No se trata de la relación entre dinero y PIB.

La introducción del dinero electrónico probablemente provocó otra confusión sobre la definición de dinero. Algunos dicen que el dinero electrónico reemplazará al dinero existente (es decir, al efectivo). Por el contrario, el dinero electrónico no es dinero nuevo, sino una nueva forma de utilizar el dinero existente (es decir, efectivo) en las transacciones.

A pesar de estas nuevas formas de utilizar el dinero, la definición de dinero no cambia. El dinero es aquello por lo que se intercambian todos los demás bienes y servicios . El dinero electrónico sólo puede funcionar mientras los individuos puedan convertirlo en dinero fida (es decir, efectivo) a pedido.

El resultado

La naturaleza del dinero no puede determinarse mediante correlación estadística. Esto sólo puede determinarse entendiendo qué es el dinero. Intentar fortalecer la relación entre los diferentes agregados monetarios y la actividad económica mediante una ponderación variable de los componentes de la oferta monetaria frustra el propósito de definir el dinero.

¿Qué es el PIB y cómo se mide? |: Capítulo 1 - Macroeconomía